रेलवे और PSU स्टॉक्स  जिनमें बजट  2025 से पहले  जबरदस्त तेजी देखने को मिली थी, फिलहाल गिरते हुए दिख रहे हैं। ऐसे में सवाल उठता है कि आखिर इन शेयरों में ये गिरावट क्यों है। आइए railway और PSU सेक्टर के शेयरों में गिरावट के  कारण जानते हैं…

केंद्रीय बजट 2025-26 की घोषणाएं

1 फरवरी, 2025 को वित्त मंत्री ने वित्त वर्ष 2026 के लिए केंद्रीय बजट जारी किया है । रेलवे और PSU स्टॉक्स  की कंपनियों के बारे में घोषणाओं पर निवेशकों की गहरी नज़र थी।हालांकि, सरकार ने रेलवे क्षेत्र का पूंजीगत बजट ₹2.55 लाख करोड़ रखा। जिससे निवेशकों को काफी निराशा हुई। कई विषशयग ने रेलवे के बुनियादी ढांचे, आधुनिकीकरण और नई परियोजनाओं के लिए बढ़ी हुई लागत का अनुमान लगाया था। रेलवे उद्योगों का समर्थन करने वाली कोई बड़ी नीतिगत की घोषणा नहीं हुई, इसलिए IRCTC, IRFC, रेल विकास निगम लिमिटेड (RVNL),इरकॉन और अन्य जैसे शेयरों में बिकवाली देखी गई।राजकोषीय घाटे को कम करने पर सरकार के ज़ोर के कारण बुनियादी ढांचे पर कम खर्च हुआ, जिसका असर पीएसयू इक्विटी पर पड़ा।

निजी क्षेत्र से प्रतिस्पर्धा

निजी उद्यम रेलवे और पीएसयू कंपनियों के बीच अधिक से अधिक प्रतिस्पर्धी बन रहे हैं। इसका उनके बढ़ने की क्षमता पर असर पड़ता है। उदाहरण के लिए, सरकारी रेलवे कंपनियों की तुलना में, निजी लॉजिस्टिक्स और परिवहन कंपनियाँ तेज़ी से बढ़ रही हैंऔर बेहतर सेवाएँ प्रदान कर रही हैं। इसी तरह, निजी कंपनियाँ बुनियादी ढाँचे, ऊर्जा और रक्षा जैसे उद्योगों में नई तकनीकों को अपनाने में तेज़ी से आगे बढ़ रही हैं,
जिससे पीएसयू की कीमत पर बाजार हिस्सेदारी काम कर रही है।बेहतर लाभप्रदता, दक्षता और आविष्कारशीलता के कारण, निवेशक अक्सर पीएसयू की तुलना में निजी उद्यमों को तरजीह देते हैं; परिणामस्वरूप, पीएसयू इसके विपरीत खराब प्रदर्शन करते हैं।

सरकारी नीतियाँ और लाभांश विनियमन

सरकार का यह आदेश कि रेलवे और PSU उच्च लाभांश का भुगतान करें, जो की विकास के लिए मुनाफे को पुनर्निवेशित करने की उनकी क्षमता को सीमित करता है।हालांकि इससे सरकार को लाभ होता है, लेकिन राजस्व उत्पन्न करके सरकार एक प्रमुख हितधारक बन जाती है, जिससे अनुसंधान एवं विकास, विस्तार औरआधुनिकीकरण के लिए उपलब्ध धन की मात्रा कम हो जाती है। रेलवे कंपनियां अपने स्थिर लाभांश भुगतान के कारण प्रमुख बुनियादी ढांचे के उन्नयन को निधि देने में
असमर्थता के कारण दीर्घकालिक निवेशकों के लिए कम आकर्षक हैं।इससे यह चिंता पैदा हो गई है कि भविष्य में पीएसयू इक्विटी में मजबूत वृद्धि नहीं होगी,जिससे उनकी कीमतों में गिरावट आ सकती है।

विनिवेश और निजीकरण संबंधी चिंताएँ

सरकार पीएसयू की दक्षता बढ़ाने और उस पर वित्तीय दबाव कम करने के लिए विनिवेश और निजीकरण की वकालत कर रही है।निजीकरण से दीर्घकालिक प्रदर्शन में सुधार तो हो सकता है, लेकिन अल्पावधि में यह कंपनी के परिचालन ढांचे, नेतृत्व और भविष्य के पाठ्यक्रम के बारे में सवाल उठाता है।
इस अनिश्चितता के कारण निवेशक भी सतर्क हो जाते हैं, जिससे शेयर की कीमतों में उतार-चढ़ाव होता है| हाल ही में देरी और अस्पष्ट विनिवेश के कारण पीएसयू शेयरों को निवेशक खरीदेने से बच रहे हैं

अंतिम विचार

रेलवे और सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों के शेयरों में कई कारकों के परिणामस्वरूप गिरावट आई है, जिनमें बजट में निराशा, निजी कंपनियों से प्रतिस्पर्धा,प्रतिबंधात्मक लाभांश नीतियां और विनिवेश के बारे में अनिश्चितता शामिल हैं। हालांकि, लगातार लाभप्रदता और सरकार समर्थित परियोजनाओं की संभावना वाली मजबूत सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनियां अभी भी दीर्घकालिक निवेशकों के लिए फायदेमंद हो सकती हैं।